硅谷銀行閃電式破產被接管，震驚世界。一家在特殊領域如此成功的銀行突然倒閉，其原因引人關注。從商業銀行經營的角度分析，硅谷銀行的特色業務并沒有出現風險，然而，因為其成功的特色業務形成了非常特殊的資產負債結構，糟糕的商業銀行資產負債管理與經營管理能力是導致其崩潰的主因。

　　首先看硅谷銀行的負債。2022年末其總負債為1954.98億美元，其中一般存款為1731億美元，占比88.5%。2021年是其存款高峰，達1892億美元，占當年2120.01億美元總資產規模的89.2%。2022年其存款已經有較大幅度下降。在通常情景下，這是非常優良的負債結構。根據硅谷銀行年報披露，一般存款中活期存款和其他交易賬戶為1328億美元，儲蓄和定期存款為66.93億美元?；钇诖婵詈推渌灰最愘~戶存款占存款總額的76.72%。這是一個非常糟糕的負債結構。硅谷銀行平時似乎對不穩定的負債結構沒有進行有效管理。比如沒有操作同業往來業務，當出現擠兌存款時，沒有采取同業拆入、發行大額存單和債券等手段，卻直接出售資產并試圖通過增發股票籌措資金以彌補存款流失帶來的流動性困難。

　　其次看硅谷銀行的資產。硅谷銀行資產中，貸款為736.14億美元，其中商業和工業貸款584.59億美元，不動產貸款131.28億美元。貸款占總資產34.76%。此外，持有聯邦基金7.22億美元，持有國庫證券172.23億美元，聯邦機構證券5.78億美元，住房抵押證券914.61億美元，其他證券7.35億美元。各類證券占總資產的52.27%。而現金及到期存款則只有91.16億美元，占總資產的4.3%。如果我們把商業和工業貸款看作是硅谷銀行的核心業務，即支持科創企業的直接貸款和給風險投資基金的過橋貸款，則硅谷銀行總資產中真正的主營業務只占27.6%。但從數量上看，它的主營業務卻是證券投資。貸款與債券雖然都是債務，但還是有很大的不同。商業銀行在資產管理上首先要保證存款的支取，一般要保持存款額20%左右的備付金。根據硅谷銀行的負債特點，備付金的比例應該更高，然而其現金和到期存款只占存款總額的5.27%，這根本不能保證日常存款提取需要。

　　證券資產配置比例過大

　　持有如此大比例暴露在市場利率風險中的證券，面對量化寬松后美聯儲一直在等待加息機會的趨勢，硅谷銀行似乎沒有采取適當的利率掉期等利率管理措施。2020至2021年低息期間，硅谷銀行快速增加證券配置，但其后美聯儲大幅加息，硅谷銀行這種資產配置到2022年下半年開始剎車已經來不及了。

　　最后看看硅谷銀行的客戶群。該行有3.75萬個存款客戶，平均存款余額461.6萬美元，主要是科創企業和風險投資企業，行業高度集中。在服務這些客戶的過程中，硅谷銀行只關注公司業務，沒有為這些企業的員工提供零售銀行業務。實際上，這些企業的員工，尤其是管理層，都有非常好的收入。如果能為這些人員提供賬戶服務，硅谷銀行至少在負債結構上能得到一定的改觀。在資金流動上，這些企業有自己的特點，與一般正常經營的企業有很大的不同。當風投企業募得資金時，瞬間會有大量資金入賬，形成公司存款。待找到投資專案，投出資金，減少公司存款。投出的時間、金額沒有規律。成功退出專案時，則又有大額資金入賬。大多數情況下，這些企業沒有經營性的現金流入。存款賬戶往往表現為大進大出、波動大，沒有規律?？苿撈髽I，在獲得投資時，即有大額資金入賬，然后隨著開發的進行逐步支取，有一定的規律性，經營性現金流入很少。所以公司存款呈逐步遞減趨勢，直到獲得下一輪融資。

　　從以上特點可以看到，硅谷銀行存款的源頭是社會流向科創領域的投資資金。當美聯儲進入暴力加息通道后，銀根收緊，科創投資資金的源頭收縮，這兩類企業的資金只有出、沒有進，導致硅谷銀行客戶存款快速減少。

　　從年報數字看，硅谷銀行管理層是關注到存款的特點的，這三年的極速擴張并不是銀行經營的主動行為，是被動的存款增加造成的。正因如此，存款的增長并沒有導致貸款的同比例增長，而是投向了流動性好的優質證券。投向證券的理念是配資理念，不是資產負債管理理念，忽視了市場和流動性風險。

　　或引發中小銀行信譽喪失

　　總結以上三方面的分析，我們可以看到，硅谷銀行的資產品質并沒有問題，資產的流動性也沒有問題，也就是說，破產的原因不是資產品質，也不是單純的資產與負債的期限錯配，而是整體的資產負債經營管理出了問題。即在特色經營中形成了特有的負債結構，有能力管理特色經營中的信用風險，卻沒有能力管理特色業務之外的商業銀行資產負債風險。

　　硅谷銀行閃崩，對科技發展并不會有太大影響。硅谷銀行只是一家專業支持科創企業的特色銀行，規模不大，并不是科技投資的主力和主流?？苿撈髽I還有一個特點，當一家科創企業成功后，可能會對社會經濟產生很大的影響，促進經濟的發展，但失敗的企業則幾乎對社會經濟沒有什么影響。從這個角度說，硅谷銀行的倒閉對現有的科創企業會有影響，但對整個社會經濟的直接影響有限。硅谷銀行所持有的資產基本都是優質資產，只是因市場利率變動有較大虧損，但資產不會清零，存款人即使有損失，損失也有限。然而，由于銀行的公共特性，硅谷銀行的破產可能會引發中小銀行信譽的喪失，從而引發系統性風險。